一段时间以来,我们一直认为今天的俄罗斯央行(CBR)会议将加息 200 个基点至 18%。德国商业银行(Commerzbank)外汇策略师塔塔-高斯(Tatha Ghose)指出,在过去几周里,一致预测曾周期性地向更极端的结果摇摆,但最近中值又向200个基点靠拢。
央行将利率上调至18%
我们可以追溯到一个月前的利率预期走高:彭博一致预测央行2024年的平均关键利率为16.15%(一个月前为14.10%,5月中旬前为12.70%),2025年为11.85%(高于一个月前的9.80%,5月中旬为8.55%)。
截至 6 月中旬,年通胀率降至 9.2%,PPI 通胀率也降至 12%。每周价格显示稳定。与此同时,实体经济开始降温,工业产出增长减速至低于 2%,零售销售和就业增长也有所放缓。
在正常情况下,银行利率会对美元/卢布或欧元/卢布汇率产生有意义的影响,但在今天的俄罗斯,这将使今天的会议特别令人兴奋。这些 "技术性调整 "更多是由日常贸易流量决定的,而这些贸易流量仍然可以用美元或欧元进行交易。资本不能因利率差而流入或流出。从这个意义上说,结果是外汇中性的,可能也是无趣的。